【新兴经济体】发达经济体央行收紧货政预期升温 金融市场未现恐慌

    发达经济体央行收紧货政预期升温 金融市场未现恐慌

对于发达经济体央行逐步收紧货币政策的预期升温，市场在猜测哪些央行将加入“加息大军”。然而金融市场似乎并未出现恐慌情绪，特别是对于曾经由于美元走强而出现资金大规模外逃的新兴市场，资金反而仍然在不断流入。

资金流向监测机构epfr最新公布的数据显示，与去年相比，今年新兴市场的吸引力明显上升。此外，与发达市场相比，新兴市场无论是股票还是债券市场资金净流入增速都更高。

数据显示，2016年末与2016年初相比，该机构监测的发达经济体债券基金净值总额增加3.6%，股票基金则出现1.4%幅度的净值总额下降。新兴经济体债券基金净值总额增加7.8%，股票基金出现0.6%幅度的净值总额下降。然而今年年初至今，发达经济体和新兴经济体股票、债券资产表现均出现好转，新兴经济体表现更为抢眼。截至11月底，与今年年初相比，发达经济体债券基金净值总额增加6.5%，股票基金净值总额增加2.3%。新兴经济体债券基金净值总额大幅增加17.3%，股票基金净值总额增加5.9%，均远好于去年表现。

epfr指出，新兴经济体正重新构成全球经济复苏的核心引擎，新兴市场股指2017年的涨幅远领先发达市场，全球资本也开始重新青睐新兴市场。瑞信集团也在最新发布的展望报告中表示，新兴市场股票在2018年可能会带来较低的两位数回报，小盘股或领涨，经济的加速增长料令股市涨势在2018年延续。

富达国际基金经理dhananjayphadnis认为，值得留意的是亚洲股票的估值相对于发达市场而言仍然具有吸引力，2018年亚洲区内市场将回归基本面。

瑞银资产管理表示，在缺乏通胀压力的情况下，预期发达市场的央行将会以渐进和审慎的态度结束宽松货币政策。全球经济的加速增长及低通胀环境将有利于股市。全球股市盈利前景依然乐观，但相对于美国而言，新兴市场均处于复苏的早期阶段。

瑞银资产管理环球新兴市场与亚太股票主管黄义旗表示，新兴市场股票逐渐转向内需，新兴市场的上行周期在未来数年将会持续。根据预测显示，新兴市场的盈利将加速增长。新兴市场趋势正从能源和材料等高周期性行业，转向互联网、科技、服务和消费等长期增长行业。与此同时，随着劳动人口增长速度超过发达国家速度，很多新兴市场的人口结构仍有优势。生产力的提高也将推动收入的增长。这些变化将推动新兴市场在未来数年不断稳定且持续增长。

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